厉以宁：可适当增加黄金储备 以保证外储安全

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人民网北京3月8日电15时，中国人民政治协商会议第十一届全国委员会第四次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议，16名委员在会上发言。李一宁委员题为《关注中国外汇储备安全》的演讲。李一宁委员指出，目前，在国际经济仍处于动荡的形势下，防止中国外汇储备持续贬值是一个值得关注的问题。从理论上讲，外币贬值影响外汇储备的安全性，某种外币贬值可能是国内经济波动的结果。

在这方面我们能做些什么？李一宁委员建议，第一，优化外汇储备结构。中国外汇储备中任何一种硬通货的比例都没有固定的模型，应该根据实际情况及时调整，综合考虑。但调整的速度不能太快，调整的频率也不能太频繁，否则国际经济动荡会加剧，对我国不利。

第二，外汇储备可以扩大为外汇黄金储备。近年来黄金价格一直在上涨，中国可以适当增加黄金储备，尤其是黄金价格略有下降的时候，要抓紧时间进行外汇黄金购买。增加黄金储备有利于保证外汇储备的安全。

第三，要树立外汇资产储备的观念。目前，中国的外汇储备完全由外币组成。其实从国家外汇储备的安全性来看，既要有外汇储备，又要有可以快速变现的外汇资产。如果外汇资产能够快速变现，效果会比外汇储备更好，因为外汇资产在保值增值方面比外汇更可靠。要选择优质的外汇资产，比如土地、矿山、森林、业绩好的上市公司股票等。此外，外汇资产的收益可能大于持有外币债券的收益。

第四，利用外汇储备作为对外信贷资金。这主要是指利用一部分外汇储备作为对外贷款，促进产品出口、工程承包和劳动力出口，或者在海外建立生产基地和物流设施。这不仅会促进国内经济发展，增加就业，还会获得外汇收入。

第五，使用外汇储备的关键在于如何使用。根据经济学理论，外汇储备代表了大量的资产。把这么多外币放在那里是一种损失。这是因为，一方面，闲置使用外币表明机会成本在上升；另一方面，如果外币贬值，损失会更大。所以要用外汇储备。那么如何才能“活”下去呢？第一，鼓励国内企业走出去；二是增加进口紧缺的先进机械设备、原材料和燃料；第三，建立海外投资基金。管理和经营是两个不同的经济概念。管理主要是在给定的资本存量条件下，合理配置资源，产生更大的效率。运营的前提是假设股本是可变的，通过有效的运营，资本会不断增加，股本也会增加。管理和运营同等重要。在处理外汇储备时，不仅要善于管理，还要善于操作。

第六，要做到“收国之外汇”和“收民之外汇”并重。“国储外汇”是国家拥有外汇储备，“民储外汇”是私营部门拥有外汇储备，两者应该并重。民间外汇储备分为企业拥有的外汇储备和居民个人拥有的外汇储备两部分。鼓励人们增加外汇储备有利于经济稳定和发展。这主要是由于机制灵活、自身风险大、持股分散、信息源多样化。这样，一旦国际经济动荡或外汇市场波动，私人部门(无论是企业还是个人)总会采取对策保值，避免意外损失。私人外汇储备越多，中国的外汇储备就越安全。当然，人民多持有外汇也可能增加外汇市场的风险，这需要政策引导和金融监管到位。只要制度完备，完善，风险是可以防范或降低的。总的来说，“收人民的外汇”是可以采取的措施。

李一宁指出，经济学中一个尚未解决的问题是，一个国家的所谓“最优外汇储备”是什么。例如，外汇储备与国内生产总值的比率是“最优的”。由于专家之间差异较大，各国具体情况不同，“最优外汇储备”这一计算指标可能不可信。但是，用好外汇储备是普遍的。目前，我们应该在这方面做出更多的努力。

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