张广慧的晋商金控梦

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2010年11月15日上午9点25分，对张光辉来说，这是一个难忘的时刻。

那一刻，作为山西证券(002500)董事长的他和山西证券总经理侯炜等众多嘉宾齐聚深交所三楼大厅，高举金锤，一起敲响了开盘的金钟。

响亮的钟声宣布a股市场第六家ipo券商山西证券上市，也意味着中国资本市场将注入新的血液。更深刻的是，山西证券作为山西省乃至中西部地区第一家ipo上市的券商，最终梦想成为“山西第一金融股”，这对于正在艰难实现转型跨越的山西资本市场来说，更具有里程碑意义。

掌声和欢呼声瞬间响起。大屏幕上代码为“002500”的山西证券向上画了一条红色曲线。张光辉忍不住说了这样一句话:“山西证券终于长大了！”

12月1日，当我们的记者赶到山西省会太原，走进山西国际贸易中心张光辉宽敞的办公室时，经历过山西证券每一个成长足迹的山西金融界元老们的热情还在四溢。

22年的长征故事

在记者眼中，张光辉面带微笑，穿着便衣，一件水洗灰色衬衫和一条深色裤子，这既是他的工作服，也是他的礼服，因为采访结束后，他穿上西装和夹克，将出席山西产权交易中心的董事会会议。

时间回到22年前的1988年，中国证券市场初具规模。当时太原诞生了一家名为山西证券公司的金融企业，当时注册资本为1000万元，是山西证券有限责任公司的前身。张光辉说:“当时山西证券公司隶属于中国人民银行，业务范围主要是证券自营和代理交易业务。”

十年后的1998年，是中国经济史上多彩的一页。今年出现了一系列重大经济变化，证券法也适时出现。对于山西证券来说，意味着裂变时代的到来。“银证分离政策出台后，银行无法持有证券公司，所以山西国鑫集团当时以大股东身份持有山西证券。”张光辉向记者解释道。

1998年12月，山西证券公司与中国人民银行脱钩，改为山西证券有限责任公司，注册资本由1000万元增加到2亿元。山西信托投资公司(山西国鑫集团的前身山西国鑫投资(集团)公司)等六家公司成为其股东。

“这是山西证券的首次重组。国鑫当时为什么要持股？因为山西信托投资公司当时也有证券业务，而且比普通证券公司要好，每年盈利1亿多，而山西证券公司当时只有1.2亿的盈利。”

当时，张光辉已经在陕西国鑫集团服务多年。“我是在1985年公司成立之初进入国鑫的。1992年，作为公司副总经理，我专注于证券。当时中国资本市场刚刚起步，我们看到了机遇，于是我组织了一个团队，开始成立证券营业部，申请上海证券交易所的会员资格。”

采访中，张光辉兴奋地回忆起连夜赶到上交所递交申请的紧张局面。“听到上海证券交易所开始吸收外地会员的消息后，我们反应很快。我一边安排工作人员准备材料，一边连夜派人去上海。那一天，太原没有直飞上海的航班。为了赶时间，我先安排人飞南京，然后赶火车。材料准备好后，我也带领团队来到上海，会见了上海证券交易所的相关官员。”

不久，山西证券成为上海证券交易所会员，中国第53个会员。12月底，山西第一证券营业部落地。对张光辉来说，这意味着又一个机会被抓住了，因为“在此之前，我们实际上已经做好了准备”。就读于山西财经大学会计专业的张光辉开始涉足证券和产权领域。1988年，张光辉去日本考察东京股市，并“第一次看到了证券交易所”，这让他感到震惊。

“从我自己的资本市场开始，作为当地一家金融机构的领导，我就参与了证券业务的管理。山西证券的几次重组，从山西第一证券营业部，到第一次重组银证分离，再到第二次重组信贷证券分离，每一个环节都是经历和组织的。”张光辉对此感到非常自豪。

2001年，政府出台了相关政策:信托和证券也必须分开。”于是国鑫开始重新评估资产，剥离旗下信托的证券资产，并结合太原、阳泉、长治、吕梁分离出来的证券，打包成立了新的山西证券，注册资本增至10.25亿。从此，山西证券从一个小证券公司变成了山西省唯一的综合性证券公司。当时有18个销售部门，25个服务部门。”

从此，直到2005年，中国证券业经历了长达五年的熊市。低迷的市场和恶劣的外部环境导致许多券商退缩缩战，但山西证券却选择逆市扩张，苦练内功。“2002年到2004年，很多证券公司都在撤掉营业部，但山西证券也从整体布局上增加了10个营业部，覆盖山西所有城市。因为我们相信，中国的资本市场，无论多么艰难，都是暂时的。从长远来看，空的发展是巨大的。”当时，张光辉宣布，他不会在整个公司裁员，而是要求员工全面提高素质。“当时，证监会已经开始了资格审查。我让所有员工两年内参考一下，合格留，不合格走，让员工学习积极性很高。”

后来无数事实证明，这些前瞻性的行动在市场好转时为山西证券赢得了加快发展的机会。张光辉笑着说:“机会总是留给有准备的人。”

2006年，股市消融，牛市来临，山西证券也进入收获期，此时大胆提出了规范-创新-上市三步走策略。这不是一个容易实现的目标，因为要成为一家创新型券商，净资本至少要12亿元，而山西证券的注册资本只有10.25亿元，所以山西证券选择再次增资，注册资本增至13.038亿元。

张光辉对2004年证券公司的全面管理表达了很多看法。“综合治理不仅是山西证券走的路，也是中国证券市场的发展方向。因为中国的证券公司从自由发展，到有统一的标准要求，是一个脱胎换骨的过程。从管理层和员工的合规水平，到风险控制理念的建立，短短几年就完成了。”

“在全面管理之前，我们一直觉得风险控制很重要，但是之前并不规范，所有的证券公司都是按照自己的解读去做的，因为在各种因素的驱动下，往往会误入歧途。证券公司经过全面管理后，合规管理发生了根本性的变化。因为有明确的风险控制标准和合规标准，所以监管要求非常明确。”

“在此之前，我也积累了一些管理和防范风险的经验。因此，即使在最困难的时候，也不存在挪用客户资金等问题。”张光辉介绍说，早在1996年，他们就首次将销售部门标准化，并提出“资金不能动荡；人员不能乱入；个体户做不到“三大铁律”，“三大纪律”，谁也突破不了这条线。”张光辉说，销售部门的风险是当时最大的风险来源。“有些证券公司因为一两个营业部的问题给整个公司带来了巨大的风险，所以我们把营业部的自营、人事权、资金权。都接受了公司的集中管理。”

"山西证券在发现问题、总结经验、不断改进方面取得了进步."张光辉承认，他们当时也有一个“四项基本原则”:人员淘汰原则，销售部门的总经理必须每两三年流动一次；资金集中管理的原则；自营统一控制的原则，营业部不能自营，因为“吃这个亏”；管理同步监管的原则，“从那以后，我们一直派管理总监去销售部，以前叫管理总监，现在叫合规专员。”这是证券行业最早主动规范自己的操作，“监管体系”成为了证券行业的第一主动权。

山西证券也在1996年完成了历史上第一次管理体系的编制。随着随后的重组和增资，公司规模逐渐扩大，各种营业执照逐渐齐全。2003年，为防范重大决策风险，山西证券成立了投资银行、自营、经纪、资产管理、创新业务五个业务决策委员会和风险控制委员会，实现了重要业务从立项、审批到运营的“阳光运营”。上一页12345下一页