李国庆VS刘强东：电商冲撞并非两个人的战争

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到目前为止，他从互联网行业获得的融资最多。带领公司连续六年创造200%~300%的增长率，突破销售的十亿大关。

他擅长微博战，对投资者态度强硬，对同行挥舞价格战棍。他是业内“坏孩子”，却自以为是“傻”人。

他们是商城首席执行官刘和当当网创始人。他们是目前电商行业最有争议的人物。

在摩根士丹利女性事件中，李国庆用激动人心的网络语言与摩根士丹利女性竞争，甚至抛出“庸俗街”的字眼。此外，利用微博的地位，他还时不时地喊着JD.COM·刘强东和柯凡·陈年空，指点百度和淘宝的路。

似乎李和刘的pk已经记不清从什么时候开始了，但他们就像无尽的河流，价格战，文字战，微博战，资本战...反正老刘和老李基本没停过。

近日，他们接受了《中国商报》记者的专访，让我们再次近距离接触了和刘。在这个烟雾缭绕的观点pk背后，我们似乎领略到了电子商务发展的真实逻辑和路径。

关于互联网泡沫

李国庆:

最近有公司因为之前估值过高跌破发行价，有投资者和企业在炒作。

损失率是毛利率的两倍，这是其200%增长的关键。如此大的亏损所获得的市场份额是不可持续的。现在，JD.COM将能够在一年半的时间里使用这笔钱，甚至在这段时间后减少损失。我认为JD.COM不聪明。销量这么少，在这个行业算不了什么。还得挑战国美和苏宁，挑战别人。苏宁易购用价格打你，别人可以前进也可以后退。JD.COM怎么样？

刘:

在JD.COM这么多年，我们的钱都花在哪里了？我们的技术体系可以创造价值。到目前为止，我还没有发现世界上有任何一种模式，任何一家公司，可以为消费者创造巨大的价值，却永远无法赚钱。

中国商报:最近，互联网行业的很多高科技公司都在美国上市。当当网去年年底上市。你如何看待这些互联网公司的现状？你觉得现在互联网有泡沫吗？

李国庆:现在互联网上有一个泡沫，就像十多年前一样。原因之一是很多公司上市亏损，这是十年前发生的一幕；第二个原因是，即使亏损市盈率仍然很高，估值也很高，市盈率在100倍和200倍以上。所以最近有公司跌破发行价，是因为之前估值过高，有投资者和企业在炒作。

麦考林暴跌后，当当网上市成为一个标杆，我们参照市值是销售额7倍的方法进行估值。现在很多公司都用这种方法进行估值。例如，万科和JD.COM都使用7倍估值。那么，为什么都用7倍估值，网上还是有很多泡沫呢？因为销售的价值不一样。

中国商报:请详细说明如何理解销售价值。

李国庆:首先，巨额亏损、轻微亏损和盈利都是运营能力不同的表现。很多年前我告诉投资人，如果你让我盈亏平衡，我可以实现公司60%或者70%的增长；如果你让我赚点钱，我可以实现40%的增长；你让我损失一半的毛利率，比如说，从20%的毛利率到10%，我可以实现100%的增长；而如果你让我损失20%的毛利率，我可以实现200%的增长。当然，我们选择了一条中间路线，保证资金量稳定，追求100%的增长，这就是当年当当网和投资人的上市过程。

但是现在情况不同了。以JD.COM金融为例。去年，我们看到其销售毛利率为4.5%，亏损率为9%，亏损率是毛利率的两倍，带来了公司200%的增长。如此大的亏损带来的市场份额是不可持续的。现在，JD.COM需要一年半的时间来筹集这笔资金。一年半多了，就要减亏了，价格战就不打了。

第二，说到互联网泡沫，要从销售的角度来分析。当当网的图书市场有20亿元，而中国的图书市场，不包括教材和教具，只有300亿元左右，占15%。中国3c市场规模1万亿，苏宁和国美分别有1000亿和800亿。在这个1万亿元的市场中，JD.COM只卖100亿元，没有任何议价能力。当然，私募无所谓。如果一个投资人喜欢，他会有钱给你做估值。所以，我觉得现在真的很疯狂。

我觉得互联网公司很快就会到处死伤。市场发展再快，也是一个渐进的过程。并不是你拿到了客户习惯在网上购买产品的钱。电子商务市场的发展是循序渐进的。上一页1234下一页