朱民：中国已进通胀上升通道 压力将持续长时间

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解读全球经济“双速发展”

访国际货币基金组织总裁特别顾问朱民

2010年，新兴经济体和低收入国家首次成为全球经济增长的主要驱动力，贡献了全球gdp增长的70%。世界经济包含结构性变化，新兴经济体和亚洲国家成为世界经济增长的领头羊。

4月中旬，在国际货币基金组织(imf)和世界银行2011年春季联席会议上，影响经济复苏的各种问题再次被提上日程。“南高北低”的双速复苏已经成为当前全球经济的一个突出特征。国际货币基金组织的《世界经济展望》报告预测，作为主要新兴经济体，中国、印度、巴西、俄罗斯和南非五个金砖国家将继续保持强劲的增长势头。新兴经济体首次作为经济增长的领导者出现在历史舞台上。

东方日出，西方下雨。发达经济体的金融风险、欧洲债务危机的蔓延、美国经济的疲软以及日本地震引发的核电危机给正在复苏的全球经济蒙上了一层阴霾。

为什么发达经济体和新兴经济体发展不平衡？imf总裁特别顾问朱民在接受《金融经济周刊》记者专访时表示，发达经济体和新兴经济体处于不同的经济周期和政策周期。尽管它们面临不同的挑战，但应对经济复苏的协调与合作与金融危机期间一样重要。

突出了“双速发展”的特点

金融周刊:现在全球经济复苏的特点是什么？

朱民:最明显的特征是发达经济体和新兴经济体的“双速发展”。根据国际货币基金组织发布的最新《世界经济展望》报告，2010年全球经济增长率为5%，其中发达经济体为3%，新兴市场和发展中经济体为7.3%。2011年，全球经济增长率预计为4.4%，其中发达经济体为2.4%，新兴市场和发展中经济体为6.5%。这种增长将在2012年继续。

金融危机期间，虽然全球经济陷入低谷，但新兴经济体迅速复苏，这是世界经济的重要格局变化。历史上第一次，金砖国家等新兴经济体成为世界经济增长的主要引擎。

金融与经济周刊:发达经济体和发展中经济体在复苏中面临哪些挑战？

朱民:对于发达经济体来说，目前的主要经济挑战在于增长速度不足。由于经济增长疲软，无法创造足够的就业机会，失业率缓慢下降。高失业率仍然是主要问题，伴随着消费增长缓慢等一系列经济问题。

其次，发达国家金融体系在危机后已经复苏，银行资本充足率有所提高。然而，融资依赖货币市场的现象仍然非常严重，金融不稳定的风险仍然存在。

第三，发达经济体的金融压力仍然很大。从2007年到2010年，发达经济体政府债务占GDP的比例增加了28个百分点，非常高。去年，全球平均财政赤字增长约5.2%，而发达国家达到7%。政府债务压力很大，这不仅是短期的挑战，而且会长期存在。随着发达国家退休人员的增加，医疗等许多财政刚性需求增加，未来几年政府债务仍将上升；如何平衡财政赤字和经济增长需求之间的关系是一个严峻的政策挑战。

发达经济体的政策重点应该是如何继续修复和稳定金融体系，特别是银行体系，使银行体系发挥融资作用，特别是增加对中小企业的贷款，促进经济增长。

新兴经济体面临的政策挑战与发达经济体截然不同，后者主要是应对经济可能过热、通胀压力加大和管理大量资本流入的挑战。

危机后，大多数新兴经济体采取了积极的经济刺激政策，经济增长迅速恢复。目前世界主要新兴经济体经济增长基本恢复到潜在产出水平，进入“可能过热”区间。

同时，由于发达国家经济增长缓慢，有明显的国际资本流向新兴经济体的迹象。与20世纪90年代以后外国直接投资主要流入的情况不同，现在流入新兴经济体的金融证券投资正在增加。尽管新兴经济体经济增长迅速，但整个新兴经济体的金融资产在全球金融资产中的比重仍然很小，约为19%。因此，全球金融资产正处于重组过程中，金融资产大量进入新兴市场将推高新兴经济体的资产价格，导致泡沫逐渐形成。

因此，通货膨胀是目前新兴经济体面临的最大宏观紧迫挑战。通胀压力上升有宏观基本面基础，新兴经济体进入可能过热阶段，这是供给的大前提；也和前些年相对宽松的货币政策有关，这是需求使然。此外，食品在印度、俄罗斯、中国等新兴经济体的cpi中占有很大比重，全球范围内食品、能源和资源价格上涨是新兴经济体通胀压力上升的原因。