【财讯】全国中小型企业股份转让系统答记者问全文

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北京12月30日，电气全国中小企业股份转让系统30日召开了关于中小企业股份转让相关的发布会。 以下向这个机构的回答记者询问全文。

1、全国中小企业股票转让系统这次发布的商业规则中有那些新的副本吗？

答:根据《国务院全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(以下简称《国务院决定》)和修改后的《非上市公众企业监督管理办法》，全国中小企业股份转让系统(以下简称《全国股份转让系统》)有14个行业

其中组合制定的业务制度有8项，包括《股票转让细则》、《股票发行领域业务细则》和4项指南、《证券代码、证券简称制作管理暂行方法》和《关于国内公司卡相关事项的公告》。 第一份复印件体现在三个方面:一是确定了市场的交易方法和交易规则。 二是确定了股票发行领域的业务规则和流程三是以公告的形式确定了国内公司向全国股票转让系统揭示卡的相关事项。
套修订的业务制度有六个，《基本业务规则》、《投资者合理管理细则》、《公开转让证明书复印件和样式指南》、《卡申请文件复印件和样式指南》、《股份有限公司申请公开转让、股份发行的审查业务流程》 第一份复印件体现在两个方面:一是根据《非上市企业公共企业监督管理方法》修订基本业务规则中企业申请卡程序、股票发行程序等方面的条款。 二、修改投资者合理管理细则，将自然人投资者准入标准从“名义前交易日最终证券类资产市值300万元以上”调整为“名义前交易日最终证券类资产市值500万元以上”。

本批次业务制度的发表表明，全国股票转让系统与上位法相联系，基本形成了支持市场运行和功能实现的市场制度框架体系，全国接收公司挂牌申请员工将同步启动。

2、证监会提出“全国股票转让系统主要是为公司快速发展、资本投入和退出服务，不是以交易为首要目的”，对此应该如何看待市场流动性问题？ 今后市场上有那些交易方法吗？ 其中市场制度什么时候能上市？

答:全国股票转让系统的品牌企业主要是创新、创业、成长型中小企业，股票集中度高，交易诉求相对薄弱。 另一方面，全国股票转让系统致力于专业投资市场的迅速发展，投资者大多是创业投资基金、股票投资基金、产业资本等专业机构，以长时间投资为主。 交易诉讼决定制度的供给、挂牌企业和投资者结构等的优势决定了全国股票转让系统的股票交易没有主板市场的高交换率。 但是，适当的市场流动性是交易场所发挥资源配置和风险管理功能的基本前提，全国股票转让系统致力于通过合理的制度配置，改善市场流动性，增强市场价格和资源配置的功能。 首先，放宽卡企业的股票限制销售规定，增加市场上可流通的股票数量，其次，减少1件询价数，将最小交易单位调整为1000股，第三，丰富交易方法，通过协议、市和竞价三种方法，诉说卡股票多样性的流动性。

在市制度方面，全国股票转让系统历来流传着竞争性的市商制度。 也就是说，股票要进行市转让，需要两个以上的市商愿意做市。 市商在全国股票转让系统中继续发表买卖双向报价，在该报价的数量范围内按照该报价采取必须履行与投资者成交义务的市转让方法，投资者和市商人成交，投资者之间不能成交。 公司和市场的选择，基本上是遵循市场化的。 市商的初期库存股可以通过股东挂牌前转让、股票发行、在全国股票转让系统中购买等方法取得。 市商制度的上市是中国证券市场的创新尝试，为了防范风险，全国股票转让系统实时监视市商的报价、库存股票管理等行为，动态监督，可能发生的违规报价、贯通报价、利益运输、内幕交易 目前，建立市场制度的各技术系统的准备工作正在紧张进行，之后根据业务、技术准备情况尽快上市。

卡公司怎么进行融资？

答:全国股票转让系统致力于构建综合金融服务平台，丰富融资方法和融资品种，为中小企业提供多元化、个性化金融服务。 上市公司可以发行普通股、优先股、企业债券等金融机构直接融资，也可以通过全国股票转让系统和其他金融机构建立的服务平台间接融资。 全国股票转让系统支持公司在卡前、卡时、卡后进行融资。

目前，全国股票转让系统的上市企业首要通过股票发行融资。 优势有以下几点:一是流程简化、融资迅速、事后备案的股票发行没有财务条件，上市公司可以自主掌握发行的所有流程，验资发行后，向全国股票转让系统提交备案资料即可，事前 二是企业自治，必要时融资，不强制销售全国股票转让系统对股票发行的新股不强制限制销售，每发行间隔不强制规定，企业可以实现按需融资。 三是定价方法的多样性。挂牌企业可以通过路演等方法定位，通过询价等方法明确发行对象和发行价格，或者与特定的发行对象谈判明确发行价格。 四是预约形式的多样性。发行对象除了可以用现金购买外，还可以用其他非现金资产购买。

4、根据中国证监会的规定，在国内注册的境外上市企业可以在全国股票转让系统中发行优先股。 对此，全国股票转让系统如何对接安排？

答:《国务院关于开展优先股考试的指导意见》发表后，证监会发表了《优先股考试管理方法》的意见征稿，向社会公开征求意见。 目前，证监会有关部门制定了非上市公众企业非公开发行优先股的相关制度，全国股票转让系统企业也制定了辅助业务规则，统一考虑了国内注册的海外上市企业发行优先股的具体执行。

5、全国股票转让系统投资者适当性管理制度设计的第一考虑因素是什么？ 这次为什么要把个人投资者的门槛调整到500万，今后调整投资者的准入门槛？

答:全国股票转让体系总体上是专业投资市场，必须建立适合中小企业风险的投资者适当的管理制度。 第一，基于中小企业业绩变动大、经营风险高、投资者需要具备较强的风险识别和容错性这三个方面考虑。 多元化的专业投资者结构是市场内稳定机制和市场创新快速发展的基础和前提，有利于市场功能的创新。 三、快速发展专业投资市场符合全国股票转让系统自律监督管理和风险预防管理的内在要求，有利于培养合理投资和长时间投资的市场文化。